自从邪教魔女练霓裳（林青霞饰）与武当首徒卓一航（张国荣饰）分道扬镳之后，从此销声匿迹。但数年之后魔女却已走火入魔，建立魔宫，并练得天下无敌奇功，四处杀戮正派人士。卓却独自呆守于雪峰顶，待奇花盛开之日再觅爱人芳踪，让昔日爱人重生黑发。适逢武当后人封俊杰（陈锦鸿饰）迎娶点苍派玉女虞琴（万绮雯饰）之夜，魔女再现，杀宾客掳新娘，杰为救虞琴不幸身负重伤。武当派除杰与小师

　一团火球飞下来，十年在千雪峰等来的优昙花，化为灰烬。一场误会，两个人终于消解。白发红颜落空了，但是情意永远不落空。变不变黑不重要，重要的是在一起。她以为一世都见不到他了。问他自己是不是老了。
　　他说，不管你变成什么样对我都不重要。
　　她说，我变成这样，因为你不信任我。
　　卓一航说了三个字，“原谅我。”
　　这一刹那，听张国荣唱自己写曲子的一首歌曲，《红颜白发》，上一部的记忆撒下来。池中相会，他从她的背后吻着，一起飞旋跃到山峰上，满面都是欢天喜地。那快乐的时日，短暂之中重新再爱了一次。
　　依稀往事，犹如昨日。长相守已经不可以，那就相互于烈火中拥抱热吻着，吻到地老天荒。
　　古来美人愁白头，但只要一句话，足够消除这万古愁。不管你变成什么样，我都爱着你。不惜三千六百多个日子守着一朵恢复青丝黑发的奇花，不过是为了心爱的人不再叹惋痛惜，而不是耿耿于怀的重颜色轻情义。爱情既然能够使人更爱杜拉斯备受摧残的容颜，又怎么不会让卓一航眼里的白发魔女练霓裳，红颜白发，更觉璀璨。
　　听林夕的词，就这样浓缩了命运钦定的批语：恨这一生，怨这一晚，谁说爱是这样难。恨爱之间，分不散，红颜白发更觉璀璨。从前和以后，一夜间拥有。难道这不算，相恋到白头。但愿会相信，缠绵时分手，能令我减轻了内疚。