著名作家、冒险家卫斯理（许冠杰饰）在埃及游历时，受到了大富翁霍普的请托，后者请卫斯理寻找他的师兄高大威（泰迪罗宾饰）。卫斯理在收到高大威主动寄来的信件后，赶赴尼泊尔与其汇合。高大威其时正为青帮龙头白奇伟（狄龙饰）寻找传说中的喜马拉雅龙珠，眼看成功在即却身陷“邪教”的追杀中，卫斯理帮助高大威潜入宗教内部夺得龙珠，在撤出时飞机失事高大威不知所踪，逃跑失败的卫斯理被带到只有五岁的小佛爷面前，卫斯理受小佛爷感化，承诺追回龙珠，以延续此一教派。

因为许冠杰，找来这部电影看。《卫理斯传奇》对许冠杰来说别有一番意义，这部电影远赴尼泊尔拍摄，许冠杰在那拍戏时得了高山症，回港休息了好一阵子才缓过来，当时坊间都流传他病的很厉害，对身体健康造成了一定损害，也算是他人生中遭遇的一大挫折。
影片根据倪匡的小说“天外金球”改编。倪匡很反Gong，原来的小说颇为政治（西藏，活佛，宗教自由……这些话题在近期正好被广泛讨论），不过这部电影对故事情节作了大幅改动，甚至都找不到倪匡的名字了。
导演和主演之一Teddy Robin也是香港当红一时的摇滚歌手，有趣的是，60年代香港乐队潮时，最当红的两支乐队恰好就是Teddy Robin & The Playboys以及Sam Hui & The Lotus（许冠杰和莲花大乐队）。两个人在电影界的合作也让我很好奇。当然不出所料，长相比较靓仔的许冠杰一定是第一主角而且形象正面赢得美人归，个子矮小其貌不扬而且还有点驼背的Teddy Robin虽然未必是坏角色，但肯定是个有点滑稽有点私心的家伙。
电影的情节颇有想象力。一颗“龙珠”，是一个宗教的信物；是一些人发财工具；最后原来是外星人遗失的宇宙导航器。而“龙”的由来，是外星人的飞船，被古人和宗教当作图腾。
不过电影本身仍然是很浓的港产片味道，有搞笑，有武打，有飞车，还有一些仿佛是硬加进来的浪漫场面，情节细节上也未必考究，比如许冠杰掉进流沙里那段，为什么他就能那么好命活着出来？除了这是情节安排之外，似乎找不到一个其他的解释。
以影片结尾的飞龙升天的场面来看，这电影当时应该算是个大手笔，不过现在看就觉得假。科技桥段还是很容易过时的，相比之下，倒是许冠杰和他的哥哥许冠文拍那些喜剧片（比如《半斤八两》，《卖身契》）在如今看来仍然搞笑得经典。
许冠杰唱的电影主题曲《宇宙无限》很不错。另外除了主演里包括王祖贤和狄龙之外，演小活佛的竟然是柯有伦，而且他演得还真不错。给这部影片搞特技的是柯受良，所以大概也能理解为什么会让柯有伦来演个角色了。